BBVA - Sala de Prensa

• La economía extremeña crecerá un 0,8 % en 2011, en línea con las previsiones de crecimiento para la economía española
• ‘Situación Extremadura’ pone de manifiesto que el elevado desempleo y la debilidad de la demanda interna se presentan como los principales frenos de la economía extremeña, mientras que el crecimiento del sector exterior y el menor apalancamiento relativo de familias y empresas son las principales fortalezas de la economía extremeña
• Según BBVA Research, la apertura hacia nuevos mercados, la mejora de la competitividad, la cualificación de la mano de obra y una mayor cooperación entre el tejido empresarial y la administración pública podrían potenciar el crecimiento extremeño

“La consolidación fiscal es ineludible y forma parte de las condiciones necesarias para crear las bases del crecimiento en el medio plazo en Extremadura. Sin embargo, una de las comunidades que mayor impacto puede experimentar en el corto plazo como consecuencia de la consolidación fiscal es precisamente la comunidad extremeña. Con un peso muy superior a la media de dependencia del sector público, tanto en términos de actividad como de empleo, Extremadura deberá apoyarse más que nunca en sus fortalezas para, al menos, mantener un crecimiento positivo”, afirmó el economista jefe de España de BBVA Research, Miguel Cardoso, en la presentación del informe ‘Situación Extremadura’. “Entre esas fortalezas –añadió-, cabría destacar el relativamente bajo apalancamiento de las familias y empresas, tanto en la etapa de expansión como en la posterior de crisis, que está permitiendo a Extremadura soportar las caídas en los indicadores de consumo mejor que la media nacional, y una actitud exportadora que, aunque con peso limitado en el conjunto del PIB, continúa acelerándose apoyada en su carácter relativamente acíclico y la apertura hacia nuevos mercados”.
 
El Informe ‘Situación Extremadura’, elaborado por el Servicio de Estudios de BBVA, ha sido presentado hoy en Mérida por el director territorial Sur de BBVA, Agustín Vidal-Aragón de Olives, y por el economista jefe de España de BBVA Research, Miguel Cardoso. El acto de presentación ha contado con la participación del presidente de la Junta de Extremadura, José Antonio Monago, y con la presencia del consejero de Economía y Hacienda, Antonio Fernández.

Agustín Vidal-Aragón destacó la estrategia puesta en marcha por BBVA para reforzar el análisis económico regional con el objetivo de ofrecer un servicio mejor y más cercano para clientes, instituciones y sociedad en general. “Como bien saben, BBVA es un banco global que se encuentra fuertemente enraizado en el territorio e intensamente ligado a Extremadura. Es por ello que, desde BBVA, pensamos que no hay mejor forma de reafirmar nuestro importante compromiso de interacción con la sociedad que implicándonos en  la Región”.

Antes de exponer la situación de la economía extremeña, Miguel Cardoso, explicó que la economía mundial, así como sus perspectivas, han sufrido un empeoramiento en los últimos meses. “Este empeoramiento –añadió- se debe, principalmente, a cuatro factores: un comportamiento peor de lo esperado en las economías desarrolladas; la crisis de deuda soberana europea, que se intensifica y se hace cada vez más sistémica; la retroalimentación entre los problemas de la deuda soberana y los del sistema financiero; y el aumento mundial de la aversión al riesgo.”

Medidas urgentes para reactivar la economía española
 
Por lo que respecta a España, el informe ‘Situación Extremadura’ afirma que la conjunción de los problemas globales y los propios -necesidad de desapalancamiento, dificultades para la financiación exterior, elevada tasa de paro y estancamiento de la demanda interna privada empujada, adicionalmente, por la consolidación fiscal- ha supuesto un estancamiento de la economía en el tercer trimestre, con creciente probabilidad de volver a tasas de crecimiento negativas en los últimos tres meses del año.

“Todo esto pone en riesgo, a su vez, las posibilidades de cumplir con el escenario de consolidación fiscal dibujado, y aumenta las necesidades de financiación del país, activando un círculo vicioso de retroalimentación con la prima de riesgo, que es imperativo romper”, explicó Miguel Cardoso. “Esto solo es posible –añadió- proyectando hacia el exterior una imagen creíble sobre el proceso de consolidación fiscal, sobre el desapalancamiento del sector privado, y mediante la aplicación de reformas estructurales contundentes que faciliten la transformación del tejido productivo y posibiliten la recuperación del crecimiento potencial de la economía”.

“La recuperación depende tanto de que Europa aplique eficazmente los recientes acuerdos alcanzados como de que España cumpla sus compromisos e implemente las reformas necesarias”, subrayó Cardoso.

Extremadura: ventajas y debilidades

Según se desprende del informe de BBVA Research, el nivel de apalancamiento del sector privado es menor en Extremadura que en otras comunidades autónomas. Ello es consecuencia del comportamiento de la economía en la anterior etapa de expansión, pero también de la especialización sectorial y de la estructura empresarial extremeña.

“Efectivamente, el menor boom inmobiliario indujo un menor endeudamiento de los hogares para la compra de viviendas. Además, la estructura empresarial de la comunidad, prácticamente sin grandes empresas y con una menor especialización en el sector de la construcción o inmobiliario indujo menores ratios de apalancamiento en el sector empresarial”, afirmó Miguel Cardoso. “Consecuentemente, la menor necesidad de corregir el apalancamiento llevó a menores necesidades de reducción del gasto en familias y empresas, lo que supone una ventaja relativa en un contexto de dificultades para el acceso a la financiación”, añadió.

La segunda ventaja para la economía extremeña es consecuencia de la especialización de su sector exterior. Aunque éste es de reducido tamaño y, por tanto, su impacto en el PIB regional es relativamente menor, su orientación productiva -productos agroalimentarios y energía- lo dota de un carácter relativamente acíclico.

La falta de volatilidad de estas exportaciones, que en épocas de fuerte crecimiento puede suponer una desventaja, redunda en un crecimiento relativamente estable incluso en fases de desaceleración o crisis, lo que favorece la aportación al crecimiento de esta parte de la demanda.

El Informe ‘Situación Extremadura’ muestra también algunas debilidades. Así, la actividad en Extremadura depende en mayor medida que en otras comunidades de la capacidad motora del sector público, que en la actualidad se ve condicionada por el fuerte proceso de consolidación fiscal iniciado por el Estado y, con algo más de retraso, por las administraciones territoriales, que impacta a través de dos vías. En primer lugar, el elevado peso del empleo público en la economía extremeña, que hasta ahora había supuesto una protección para su mercado laboral, se convierte así en una posición de riesgo adicional.

Y en segundo lugar, la disminución de la demanda del sector público condiciona la actividad de algunas empresas con peso en la economía extremeña. Este efecto se observa claramente en las empresas del sector de la construcción en infraestructuras, que quizás no se vieron tan afectadas por la explosión de la burbuja inmobiliaria pero que ahora están sufriendo en mayor medida la caída de la licitación de obras por parte de las administraciones.

El impacto de la consolidación fiscal

Además, según el economista jefe para España de BBVA Research, la consolidación fiscal, tiene un segundo impacto indirecto. El ajuste aplicado por la Administración Central no tiene, en general, un impacto territorial neutro en términos de actividad, viéndose más afectadas aquellas comunidades para las que la relevancia de las transferencias es mayor, es decir, las que gozan de un menor nivel de renta per cápita y, nuevamente, con una mayor dependencia de la demanda del sector público -en este caso, del Estado- para su actividad.

El informe de BBVA Research destaca que, si no se realizan esfuerzos adicionales importantes, podría incurrirse en un déficit sensiblemente superior al que se recoge en la Ley de Estabilidad Presupuestaria, lo que en principio, supondría una menor presión a la baja sobre el crecimiento a corto plazo. No obstante, en el contexto actual, ello podría suponer una merma de credibilidad, además de alargar un proceso de ajuste y sesgar a la baja la demanda interna del siguiente año.